Bien que la Bourse de Paris ait connu une hausse de +30% sur l’ensemble des sociétés cotées (CAC All-Share) ces 5 dernières années, une tendance surprenante s’est installée : les retraits de cote dépassent désormais les introductions en bourse (IPO).
Alors que traditionnellement on comptait deux IPO pour une sortie de cote, récemment, la tendance s’est inversée avec deux IPO pour cinq retraits.
Plusieurs IPO prévues n’ont finalement pas eu lieu. Depuis janvier, 10 sociétés ont quitté la Bourse, et le total des retraits en 2023 s’élevait à 14.
Cette inversion s’explique principalement par deux facteurs selon l’article paru dans Les Echos :
- Les contraintes de la cotation : Le coût et les obligations de transparence découragent certaines entreprises / fondateurs.
- Les équipes dirigeantes de sociétés cotées constatent que les marchés ne valorisent pas à court terme leurs décisions stratégiques d’investissement, qui vont se traduire dans les prochains mois par des variations importantes de leur rentabilité et flux de trésorerie, pour ressortir plus fortes et mieux positionnées dans les 3 à 5 ans;
- L’intérêt des fonds d’investissement : Les prix attractifs poussent de plus en plus de fonds à réaliser des OPA pour retirer des sociétés du marché à une valorisation avantageuse.
Cependant, si le marché boursier est en hausse, on s’attendrait à ce que les valorisations des sociétés augmentent également, mais on observe l’inverse…
Evolution du cours des sociétés côtées (CAC All-share Index) :
Enfin, une directive européenne récente vise à faciliter l’introduction en bourse des PME, ce qui pourrait encourager de nouvelles IPO à l’avenir. Dans le contexte économique actuel, nous sommes plutôt réservés sur l’impact attendu de cette nouvelle directive…
